前事不忘，后事之师。在应对本次危机时，回顾上次中国经济的低谷无疑是有益的。遥想97东南亚金融危机时我只有8岁，那时每天一打开新闻就能听到“东南亚金融危机”四个字，幼小的我也不知道那是什么意思。


十二年后的中国已经今非昔比。请不要误解我，我是说今天中国的国际环境比当年更加糟糕。当时政府也是出台了积极的财政货币政策来救市，即使如此，中国知道2002年前后才完全从通货紧缩中恢复过来并进入本轮经济扩张过程。今天中国的4万亿投资能否像当年一样迅速把中国带出低谷是个很大的问题。具体从以下3个方面可见一斑：


从投资方向看，上次政府的财政主要投向城市和高速公路等基础设施，这次则主要是投向铁路、机场、港口和农村，对比一下可以发现，这次的投资虽然规模巨大，但和上次城市的建设比起来，能直接拉动的规模已经大打折扣。城市的人均收入水平比农村要高很多，开启这个消费比较容易，高速公路作为经济先行官，直接带动汽车等行业的连年飞速增长。而今天，中国的经济结构和经济规模已经发生了很大变化，市场普遍过剩，单纯投资的边际效用已经远不如当年了。


中国政府通过1998年的住房制度改革委房地产投资打开了大门，从统一分配到自己解决住房问题，房地产行业的起飞带动了50各行业的起飞，其规模约占整个中国GDP的40%，为中国这一轮的经济扩张立下了汗马功劳，以至于出现了房地产泡沫。今天，我们显然不能再进行一次住房制度改革来拉动消费和投资。目前的问题是房地产有大规模存货，大约需要一年半才能消化完。政府注意到了住房结构问题，本次投资的一个亮点是加快廉租房的建设，而廉租房对房地产行业无疑是一个打击。


最要命的是，伴随中国2001年入世而来的最惠国待遇促使国际市场消化着中国巨大的过剩产能，出口成为拉动经济增长的主力军。当时虽有东南亚市场的缩小，但巨大的欧美市场却向中国打开。这次连一向崇尚自由贸易的美国都公开号召优先购买美国货，贸易保护主义抬头，中国的进出口双下降就是一个信号。中国只能依靠自己这个世界上最大的市场来解决产能过剩问题。现在很难看到中国居民消费开启的迹象，那么就只有减少产能也就是大量企业的倒闭停产了。


可以说，中国近十年来的连续经济增长是国内外很多有利因素综合作用的结果。现在这些原来的因素纷纷离我们远去。那么，要重新开启中国经济增长的发动机，还是那句老话，必须转变旧的增长方式，让更广大人民共享改革开放的成果。否则，严峻的就业问题、日益扩大的收入差距和农民问题交织在一起，中国问题真的很严峻。谁也不知到怎么解决，但拖一天是一天。

如果把中国的问题比作石头的话，要让石头能够漂在水上，唯一的方法是加快石头运动的速度。但是，石头的速度终究是要慢下来的，但愿那时石头的密度会缩小，能够平稳地漂在水上。



p.s.文章部分根据黄泰岩讲课整理